Volcker qaydası

Göndərildi: 08.09.2021
Məqalənin müəllifi Adəm Quliyev

Volcker Qayda, ümumiyyətlə bankların öz hesabları ilə müəyyən investisiya fəaliyyətlərini həyata keçirməsini qadağan edən və hedcinq fondları və özəl kapital fondları ilə əlaqələrini məhdudlaşdıran, örtülü fondlar adlanan federal bir tənzimləmədir.

Açar paketlər

  • Volcker Qaydası, bankların qiymətli kağızlar, derivativlər və əmtəə fyuçerslərinin qısamüddətli mülkiyyət ticarəti üçün öz hesablarından istifadə etmələrini və bu alətlərdən hər hansı birinin opsionlarını qadağan edir.
  • 25 İyun 2020-ci il tarixində FDIC səlahiyyətliləri, agentliyin Volcker Qaydanın məhdudiyyətlərini boşaltacağını və bankların riskli kapitala və buna bənzər fondlara daha asanlıqla böyük investisiyalar qoymalarına imkan verəcəyini söylədilər.
  • Volcker Qaydanın əsas tənqidi, bankların bazar qurma fəaliyyətindəki azalma səbəbindən likvidliyi azaldacağıdır.

Volcker qaydasını başa düşmək

Volcker Qayda, bankların 2008 maliyyə böhranına səbəb olan bəzi spekulyativ investisiyaların qarşısını alaraq bank müştərilərini qorumağı hədəfləyir. Əslində, bankların qiymətli kağızlar, türevlər və əmtəə fyuçerslərinin qısamüddətli mülkiyyət ticarəti üçün öz hesablarından istifadə etmələrini və bu alətlərdən hər hansı birindəki opsionları qadağan edir.

2019-cu ilin avqust ayında Valyuta Nəzarətçisi Bürosu, banklar tərəfindən qiymətli kağız alveri nə olduğuna və icazə verilmədiyinə aydınlıq gətirmək üçün Volcker Qaydaya dəyişiklik etmək üçün səs verdi. 25 İyun 2020-ci il tarixində Federal Depozit Sığortası Komissiyası (FDIC) səlahiyyətliləri, agentliyin Volcker Qaydanın məhdudiyyətlərini aradan qaldıracağını və bankların riskli kapitala və bu kimi fondlara daha asanlıqla böyük investisiyalar qoymalarına imkan verəcəklərini söylədilər.

Bundan əlavə, banklar, eyni firmanın fərqli bölmələri arasındakı türev ticarəti üçün bu qədər pul ayırmaq məcburiyyətində qalmayacaqlar. Bu tələb, spekulyativ törəmə mərclərin səhv olacağı təqdirdə bankların silinməyəcəyinə əmin olmaq üçün orijinal qaydada qoyulmuşdu. Bu tələblərin yumşaldılması sənayedə milyardlarla dollar sərmayə azad edə bilər.

Keçmiş Federal Rezerv Başçısı Paul Volcker-in adını daşıyan Volcker Qayda, 1956-cı il tarixli Bank Holding Şirkəti Qanununun 13-cü bəndinin həyata keçirilməsinə dair qaydaları müəyyənləşdirən Dodd-Frank Wall Street İslahatı və İstehlakçı Qoruma Qanununun 619-cu maddəsinə istinad edir. Paul Volcker vəfat etdi 8 dekabr 2019, 92 yaşında.

Volcker Qayda ayrıca, banklara və ya sığortalı depozit təşkilatlarına, müəyyən istisnalar şərtilə, hedc fondlarında və ya özəl kapital fondlarında mülkiyyət paylarını əldə etmək və ya saxlamağa qadağa qoyur. Başqa sözlə, bu qayda bankları mənfəətlərini artırmaq üçün bu növ investisiyalar etmək üçün öz vəsaitlərindən istifadə etmələrini qadağan edərək həddən artıq risk almaqdan çəkindirməyi hədəfləyir. Volcker Qayda, bu spekulyativ ticarət fəaliyyətlərinin bankların müştərilərinə fayda gətirməyəcəyi əsasına əsaslanır.

Bu qayda, 21 İyul 2015-ci il tarixində bankların tam uyğunluğunu tələb etdiyi halda, 1 aprel 2014-cü il tarixdən etibarən qüvvəyə mindi - Federal Ehtiyatlar o vaxtdan bankların müəyyən fəaliyyət və investisiyalara tam uyğunluğa keçməsi üçün uzun müddət tələb etmələri üçün prosedurlar təyin etdi. 30 May 2018-ci il tarixində Federal Ehtiyatlar Şurasının sədri Jerome "Jay" Powell-in rəhbərlik etdiyi üzvlər, Volcker Qayda ətrafındakı məhdudiyyətləri yumşaltmaq və buna riayət etməsi lazım olan banklar üçün xərcləri azaltmaq təklifini irəli sürmək üçün yekdilliklə səs verdilər. Məqsəd, Pauellin fikrincə, ". Həddindən artıq mürəkkəb və səmərəsiz tələbləri daha sadələşdirilmiş tələblər ilə əvəz etməkdir."

Bu qayda, mövcud olduğu kimi, banklara bazar qurma, anderraytinq, hedcinq, dövlət qiymətli kağızları alqı-satqısı, sığorta şirkəti fəaliyyətləri ilə məşğul olmaq, hedcinq fondları və özəl kapital fondları təklif etmək və agent, broker və ya qəyyum kimi fəaliyyət göstərməyə davam etməyə imkan verir. Banklar mənfəət əldə etmək üçün bu xidmətləri müştərilərinə təqdim etməyə davam edə bilərlər. Bununla belə, banklar bu fəaliyyətlə maddi maraqlar toqquşmasına səbəb olarsa, qurumu yüksək riskli aktivlərə və ya ticarət strategiyalarına məruz qoyarsa və ya bank daxilində və ya ABŞ-ın ümumi maliyyə sistemində qeyri-sabitlik yaradarsa bu fəaliyyətlərlə məşğul ola bilməzlər.

Ölçülərindən asılı olaraq banklar, əhatə etdikləri ticarət fəaliyyətlərinin təfərrüatlarını hökumətə açıqlamaq üçün müxtəlif səviyyəli hesabat tələblərinə cavab verməlidirlər. Daha böyük qurumlar yeni qaydalara uyğunluğu təmin etmək üçün bir proqram həyata keçirməli və proqramları müstəqil sınaq və təhlilə tabedir. Kiçik qurumlar daha az uyğunluq və hesabat tələblərinə tabedir.

Volcker qaydasının əlavə tarixi

Bu qaydanın mənşəyi, iqtisadçı və keçmiş Fed Başçısı Paul Volckerin davam edən maliyyə böhranına cavab olaraq (və ölkənin ən böyük bankları mülkiyyətində olan ticarət silahlarından böyük itki yığdıqdan sonra) bankların spekulyasiyasını qadağan etməyi məqsəd qoyan bir tənzimləmə təklifi ilə başladığı 2009-cu ilə təsadüf edir. bazarlarda. Volcker, nəticədə kommersiya bankçılığı ilə investisiya bankçılığı arasında bir dəfəlik mövcud olan, lakin 1999-cu ildə Glass-Steagall Qanununun qismən ləğvi ilə qanuni olaraq ləğv edilən bir bölməni yenidən qurmağı ümid etdi.

O zamankı prezident Barak Obamanın maliyyə yenidənqurma üçün ilkin təklifinin bir hissəsi olmasa da, Volcker Rule, Obama tərəfindən təsdiqləndi və 2010-cu ilin yanvarında Konqresin təklifinə əlavə edildi.  

2013-cü ilin dekabr ayında beş federal qurum Volcker Qaydanı təşkil edən son qaydaları təsdiqlədi - Federal Ehtiyat Sisteminin İdarə Heyəti, Federal Depozit Sığortası Korporasiyası, Valyuta Nəzarət Ofisi, Əmtəə Futures Ticarət Komissiyası və Qiymətli Kağızlar və Birja Komissiyası.  

Volcker qaydasının tənqidi

Volcker Qayda müxtəlif rakurslardan geniş şəkildə tənqid olunur. ABŞ Ticarət Palatası 2017-ci ildə bir mənfəət-analiz analizinin əsla edilmədiyini və Volcker Rule ilə əlaqəli xərclərin faydalarından daha çox olduğunu iddia etdi. Həmin il Beynəlxalq Valyuta Fondunun ən yüksək risk məmuru, spekulyativ bahislərin qarşısını almaq üçün tənzimləmələrin tətbiq olunmasının çətin olduğunu və Volcker Qaydanın istiqraz bazarında likvidliyi istəmədən azalda biləcəyini söylədi.  

Federal Ehtiyat Sisteminin Maliyyə və İqtisadiyyat Müzakirə Seriyası (FEDS), Volcker Qaydanın bankların bazar qurma fəaliyyətindəki azalma səbəbindən likvidliyi azaldacağını söyləyərək oxşar bir dəlil etdi. Bundan əlavə, 2017-ci ilin oktyabr ayında bir Reuters hesabatı, Avropa Birliyinin çoxlarının Avropanın Volcker Qayda'ya cavabı kimi xarakterizə olunan hazırlanan bir qanunu ləğv etdiyini və bununla da gözlə görünən bir razılığın olmadığını söylədi. Bu arada, bir neçə hesabat, qaydanın qəbulundan sonrakı illərdə böyük bankların gəlirlərinə gözləniləndən daha yüngül təsir göstərdi - baxmayaraq qaydaların tətbiqində davam edən inkişaflar gələcək əməliyyatları təsir edə bilər.

Volcker qaydasının gələcəyi

2017-ci ilin fevralında o zamankı prezident Donald Trump, mövcud maliyyə sistemi qaydalarına yenidən baxılması üçün o zamankı Maliyyə katibi Steven Mnuchin-ə rəhbərlik edən bir sərəncam imzaladı. İcra sərəncamından bəri, Xəzinədarlıq işçiləri, Dodd-Frank-da dəyişikliklər təklif edən bir çox hesabat yayımladılar, o cümlədən bankların Volcker Qaydanı çərçivəsində daha çox azadolmalara icazə verilməsini təklif edən bir təklif.

Xəzinədarlıq, 2017-ci ilin iyun ayında yayımlanan hesabatların birində, Volcker qaydasında əhəmiyyətli dəyişikliklər edilməsini tövsiyə etdiyini və bunun ləğv edilməsini dəstəkləmədiyini və mülkiyyət ticarəti ilə bağlı qaydaların "prinsipcə dəstəklədiyini" söylədi. Hesabatda, 10 milyard dollardan az aktivi olan Volcker Rule banklarından azad olma tövsiyə olunur. Xəzinədarlıq ayrıca, qaydanın yaratdığı tənzimləyici uyğunluq yüklərindən bəhs etdi və bankların risklərini daha asanlıqla qoruya bilməsi üçün tənzimləmənin yumşaldılması üzərində mülkiyyət ticarəti və əhatə olunmuş vəsaitlərin təriflərinin sadələşdirilməsini və təmizlənməsini təklif etdi.  

Bloomberg, 2017-ci ilin iyun ayı qiymətləndirməsindən bəri, 2018-ci ilin yanvarında Xəzinədarlığın Valyuta Nəzarətçisi İdarəsinin, Xəzinədarlığın bəzi tövsiyələrinə uyğun olaraq Volcker Qaydanı yenidən nəzərdən keçirmək səylərinə rəhbərlik etdiyini bildirdi. Təklif olunan hər hansı bir düzəlişin qüvvəyə minməsi üçün bir zaman çizelgesi aydın deyil, baxmayaraq ki, bu, aylar və ya illər çəkəcəkdir. Federal Ehtiyatlar Şurasının 2018-ci il may ayının sonunda verdiyi səs, qaydanın mövcud olduğu müddətdə daha geniş açılmasına zəmin yaradır.

Tez-tez soruşulan suallar

Volcker qaydasının məqsədi nə idi?

Volcker Rule’nin kökləri 2009-cu ildə iqtisadçı və keçmiş Fed sədri Paul Volcker-in davam edən maliyyə böhranına cavab olaraq (və ölkənin ən böyük banklarının mülkiyyətində olan ticarət silahlarından böyük zərərlər yığdıqdan sonra) bir tənzimləmə təklif etməsi ilə başlayır. Məqsəd, bankların böhrana səbəb olan bəzi spekulyativ investisiyaların qarşısını alaraq bank müştərilərini qorumaq idi. Əslində bankların öz hesablarından (müştəri fondlarından) istifadə etmələrini qadağan edirqiymətli kağızların, türevlərin və əmtəə fyuçerslərinin qısa müddətli mülkiyyət ticarəti, habelə bu alətlərdən hər hansı birinə aid opsionlar üçün. Volcker, nəticədə kommersiya bankçılığı ilə investisiya bankçılığı arasında bir dəfəlik mövcud olan, lakin 1999-cu ildə Glass-Steagall Qanununun qismən ləğvi ilə qanuni olaraq ləğv edilmiş bir bölməni yenidən qurmağı ümid etdi.