ABŞ -a tənəzzül gəlirmi? Baxmaq lazım olan budur

Göndərildi: 08.09.2021
Məqalənin müəllifi Adəm Quliyev

Böyük tənəzzüldən 10 il keçir və bir çox tədbirlərlə ABŞ iqtisadiyyatı hələ də yüksəlişdədir. İşsizlik son olaraq 50 il əvvəl görüldüyü kimi ən aşağı həddədir, birjalar titrəyərkən rekord həddə yaxındır, istehlakçı güvəni yüksəkdir və alıcılar alış -veriş etməyə davam edirlər. Və yenə də Amerika üzərində bir kölgə var.

İqtisadçılar korosu, tənəzzül şansının artdığını xəbərdar edir. Trump administrasiyasının Çinlə ticarət savaşı xaricə təsir edir və indi evə gəldiyinə dair əlamətlər var. ABŞ fond bazarları ilin ən pis gününü yaşadıqları üçün bu həftə #TrumpRecession Twitter -də trendə başladı.

Donald Trump, istehsalat işlərini geri qaytarmağı və ABŞ -ın ən böyük ticarət ortaqları ilə "ədalətsiz" ticarət əlaqələrini dayandırmağı vəd etdi. İqtisadçılar uzun müddətdir ki, bir prezidentin iqtisadiyyat üzərində nə qədər nəzarət sahibi olduğunu mübahisə etsələr də, bu, bir tvitlə bazarları hərəkətə gətirə bilər. Trump bu uzun müddət davam edən iqtisadi bumun bəhrələrindən istifadə edərkən, siyasəti də indi investorları narahat edən məsələlərlə bağlıdır.

Bu həftənin bazar satışları, diqqətlə izlənilən iqtisadi göstərici, gəlir əyrisi, xəbərdarlıq işıqlarının yanıb sönməsindən sonra gəldi. ABŞ tarixində ən uzun iqtisadi genişlənmə nəhayət tənəzzülə doğru gedə bilərmi?

Burada diqqət etməli olduğunuz sahələr:

Verim əyrisi

Son 60 ilin hər tənəzzülündən əvvəl tərs bir gəlir əyrisi gəlir. Terim çox çətindir, ancaq investorların qarşıda problem görməsi deməkdir.

ABŞ -ın xəzinə istiqrazları təhlükəsiz investisiyalar hesab olunur. Adətən investorlar qısamüddətli istiqrazlara nisbətən pullarını uzunmüddətli istiqrazlara bağlamaq üçün daha yüksək gəlir əldə etməyi gözləyirlər. Uzunmüddətli istiqrazlar qısamüddətlilərə nisbətən daha aşağı faiz təklif etdikdə, gəlir əyrisi tərsinə çevrilir.

Bu həftə 10 illik xəzinələrin gəlirliliyi 2007-ci ildən bəri ilk dəfə iki illik gəlirliliyin altına düşdü. Gəlir əyrilərinə baxanda New York Fed, 2020-ci ilin İyul ayına qədər tənəzzül ehtimalını 31.5%səviyyəsində qoyur-hər üçdən birinə yaxın .

Dünyadakı mərkəzi banklar tərəfindən həyata keçirilən təcavüzkar pul siyasəti sayəsində inversiyaların möcüzəvi gücünün əvvəlki kimi olmadığı bir fikir var.

Ancaq PNC bankının baş iqtisadçısı Gus Faucher, hələ də ters çevrilmiş gəliri "çox etibarlı bir göstərici" olaraq görür. Faucher, gələn il bir tənəzzülə deyil, yavaşlamağa bahis edir, lakin ters çevrilmiş gəlir əyrilərinin pis xəbər olduğunu iddia etdiyi hər iki şəkildə.

Hökm: Mənfi işarə

“İŞ, İŞ, İŞ! #MAGA "Trump, keçən ay peşəkar xidmətlərdən mədənçiliyə qədər geniş bir sənayedə məşğulluqdakı qazancları göstərən bir qrafik paylaşaraq tweet atdı.

ABŞ, ardıcıl olaraq 106 aydır iş yerləri əlavə etdi və bu, rekord tarixdəki ən uzun zolaqdır. İşsizlik nisbəti, 3,7%, ən aşağı səviyyəyə yaxındır, 1969 -cu ildə 3,6% -dir. İşsizlik müavinətləri ilə bağlı iddialarda heç bir işarə yoxdur.

Bununla birlikdə iş yerlərinin artım tempi yavaşlayır. İşəgötürənlər, ilin ilk yeddi ayında orta hesabla, ayda 165.000 iş yeri əlavə etdi, 2018 -ci ildə ayda 223.000 idi. Və tənəzzülün sonundan bəri məşğulluq artımından geridə qalan maaşlar hələ də artmaqdadır. yavaş -yavaş, iyul ayında bir il əvvələ nisbətən cəmi 3.2% artdı.

Son bir qeyddə Capital Economics, son 50 ildə hər bir tənəzzülün bir qədər əvvəl və ya o dövrdə başlayan tənəzzülün başladığı işsizlik iddialarında əhəmiyyətli bir artımla qeyd olunduğuna diqqət çəkdi. ABŞ-ın baş iqtisadçısı Paul Ashworth yazırdı ki, "iddialar hələ 50 ilin ən aşağı səviyyəsinə yaxın olsa da, iqtisadiyyat artıq tənəzzüldə (və ya yaxınlığında) olsaydı, çox qeyri-adi olardı".

Hökm: Müsbət bir işarədir

Birjalar

New York Birjasında UBS Maliyyə Xidmətləri üçün mərtəbə əməliyyatları direktoru Artur Cashin, "cansıxıcılıq dövrləri getdikcə qısaldı və qorxular bir az da uzandı" dedi.

ABŞ fond bazarları keçən ay daha bir rekord vurdu, lakin səhm qiymətlərinin gündəlik dəyişməsi investorlara hərəkət xəstəliyi verir. Dow, Çərşənbə günü 800 bal (3%) itirdi, ilin ən pis göstəricisidir, ters çevrilmiş gəlir əyrisi və Çinlə ticarət müharibəsinin artacağından qorxur.

Lakin S&P 500, Trump -ın vəzifəyə başladığı vaxtdan bəri təxminən 26% -ə yaxındır (Obamanın dövründə aşağı düşsə də 175.9% yüksəldi) və investorlar aşağı faizli bir mühitdə pul qazanmağın yollarını axtardıqca yüksəlməyə davam etdi.

Göstəricilər getdikcə birja düşməsinin tənəzzülləri proqnozlaşdırmaq üçün böyük bir təcrübəsi yoxdur. Bazarlar 2001 -ci il tənəzzülündən əvvəl və 2008 -ci ilin tənəzzülünün əvvəlində düşdü, lakin Ritholtz Sərvət İdarəçiliyində portfel meneceri Ben Carlson tərəfindən edilən təhlilə görə, əksər tənəzzüllər birjanın düşməsindən əvvəl baş vermir. Carlson yazır: "Bir anda tənəzzül yaşayacağıq, amma ehtimal ki, birja bizi vaxtından əvvəl itirməyəcək".

Hökm: narahatdır, lakin proqnozlaşdırıcı bir işarə deyil

Ümumi daxili məhsul

Bir tənəzzül etmək üçün ardıcıl olaraq mənfi iqtisadi artımın dörddə biri lazımdır. Dünyanın ən böyük iqtisadiyyatı olan ABŞ, iqtisadi sağlamlığın ən geniş ölçüsü olan qlobal ümumi daxili məhsulun (ÜDM) təxminən dörddə birini təşkil edir. Keçən rübdə ABŞ ÜDM -i ilin ilk üç ayında 3.1% -dən 2018 -ci ilin 2.9% -lik artımından xeyli aşağı düşərək 2.1% -ə qədər yavaşladı. Meh, amma yenə də pozitivdir.

ABŞ -da böyüməni yavaşlatan əsas yol, Trump -ın iqtisadi siyasətidir: ticarət müharibələri. Trump, ABŞ -ın ən böyük ticarət ortaqları ilə mübahisə etməyə başladı.

Dünyanın ikinci böyük iqtisadiyyatı olan Çinlə mübahisə ən çox iqtisadçıları narahat edir. İyul ayında sənaye istehsalı artımı Çində son 17 ilin ən aşağı səviyyəsinə düşdü və bu, Trump tərəfindən yeni bir tarif tarifi elan edilməzdən əvvəl idi. Ən son yığımlar gecikdi - Milad alıcılarını bağışlamaq üçün - amma yenə də gəlirlər. Bu ay Goldman Sachs baş iqtisadçısı Jan Hatzius xəbərdarlıq etdi: "Ticarət müharibəsinin tənəzzülə səbəb olacağı qorxusu getdikcə artır."

Bu arada Avropada ABŞ və Çin üst -üstə düşdüyü üçün Almaniya əziyyət çəkir. İyunun sonuna qədər üç ay ərzində artım 0.1% -ə qədər yavaşladı. Hökumətin altı yarım il ərzində rüblük ÜDM -in ilk düşməsini elan etdiyi İngiltərədə də Brexit öz təsirini göstərir.

ABŞ -dan mal və xidmətlərin ixracı ABŞ ÜDM -nin təxminən 12% -ni təşkil edir, istehlakçı xərcləri isə sağlam olaraq qalır və 68% -ə yaxındır. ABŞ bu günə qədər Trump -ın ticarət tirajını dəf etdi, ancaq malların qiyməti artdıqca və ticarət tərəfdaşlarının iqtisadiyyatı zəiflədikcə bu nə vaxta qədər davam edəcək? İkinci rübdə ABŞ ÜDM -in rəqəmləri ayın sonunda yenidən nəzərdən keçiriləcək və üçüncü rübün rəqəmi noyabr ayında açıqlanacaq. ABŞ bumunun çöküşə çevrilməsinin və ya getməməsinin növbəti böyük ölçüsü bunlar olacaq və Fed artıq bir yavaşlama proqnozlaşdırır.